[中信建投]行業進入低配 持倉集中度提升

2019-07-26 15:52:45

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  • 城市:全國
  • 發布時間:2019-07-26
  • 報告類型:土地交易分析
  • 發布機構:中信建投

??行業動態信息

??地產股基金持倉同比有所提升,但環比連續兩季度下行,成為相對低配行業2019年二季度,房地產板塊的基金持倉總市值達到868.34億元,相較于一季報環比降低14.69%,持倉比例來看,二季度基金重倉持股中房地產板塊占股票投資市值比重為4.15%,雖然相較18年同期的3.6%同比提升了15%,但較今年一季度的4.97%環比下降了16.57%。同時相對標準行業配置比例來看,地產板塊的超配比例為-0.06%,18年三季度以來連續三個季度的超配情況并未得到延續,重新成為相對低配板塊。

??TOP5持倉集中度提升,個股分化加劇從重倉股持倉情況來看,公募基金持倉市值高于5億元的地產股共有9支,相較于一季報減少4支。持倉市值Top5的地產股分別為保利地產、萬科A、華夏幸福、中南建設、新城控股,Top 5總持倉市值為341.5億元,相較一季度降低11.77%。其中保利地產和萬科A的持股市值超過百億。持倉市值Top 10的地產股總持倉市值為413.2億元,相較一季度降低14.81%。

??Top5總持倉市值降幅低于Top10和整體板塊,持倉集中度有所提升。

??整體持股基金數量滑落,綠地、中航善達逆勢增加從季度重倉個股的持股基金數量變動來看,在公募基金披露的59家房地產企業持倉情況中,平均持股基金數量為21.68只,環比一季度下行37.2%。重倉持有數量高于5只基金的共有22只地產股,較一季報期減少6只,重倉持有數量高于10只基金的共有14只地產股,較一季報期減少5只。

??持股集中度重歸回升從持股市值集中度的角度來看,2019年中報房地產行業持股市值Top 5的地產股在行業內占比達到37.5%,較一季度末提升3.5個百分點,延續了2016年以來集中度提升的趨勢。龍頭地產股更加得到機構資金認可。

??陸港通配置總量提升但比值略降從陸股通持有地產股趨勢來看,截至2019年二季度末,陸港通基金持有地產板塊總市值達到84.5億元,相比于一季度末規模增長12.07%,相對標準行業配置比例,二季度地產板塊低于行業標準配置0.18個百分點,低配幅度較一季度末收窄0.37個百分點。

??投資建議近期市場流動性邊際有所收緊,不同類型房企信用分化再度加大,融資渠道更為暢通,融資成本更為便利的龍頭房企和規模房企將更為受益,我們繼續看好龍頭房企和優質房企的成長空間。

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